第一百六十八章 燃料
门关上以后，会客室里安静下来。
马斯克和拉里佩奇留下的那点热度很快散去。若澜看著桌上那些纸页，知道刚才谈的是火种，而接下来要谈的，是把火种真正烧起来的钱。
葛秋生打开另一只文件夹，推到叶飞面前。
里面没有漂亮的词，只有帐户、仓位、现金、交易工具和几条已经拆开的路径。
叶飞扫了一眼。
“避险部分，完成多少了？”
葛秋生道：“美股大部分已经降下来了，欧洲、香港也基本处理完。a股那边撤得更早，只剩几笔流动性不太好的还没完全清掉。”
“继续卖。”
叶飞道。
“除 google、nvidia和asml以外，所有股票都清掉。”
葛秋生看了他一眼。
“苹果也卖？”
叶飞沉默片刻。
“也卖。”
葛秋生没有马上说话。
苹果这些年是叶飞长期科技资產里非常重要的一张牌。它足够优秀，也足够乾净，和那些资產负债表上到处埋雷的金融机构完全不同。
但叶飞没有改变主意。
“苹果是好公司。”他说，“但危机来的时候，再好的公司也会被流动性拖下水。”
他合上那一页资料。
“现在不是证明长期眼光的时候。”
葛秋生点头。
“google和 nvidia留著。”
“留著。”叶飞道，“google是计算和数据入口，nvidia是算力底座。这两块不能动。国內的阿里不能动，腾讯降低五成仓位。还有一个asml也留著。”
他说完，抬眼看向葛秋生。
“正因为不能动，所以对冲就有理由。”
葛秋生明白了。
“以核心科技仓位的风险对冲为名？”
“不是为名。”
叶飞的声音很平。
“它本来就是对冲。”
若澜听到这里，微微抬眼。
她知道叶飞这句话说得完全成立。google和英伟达的仓位还在，市场整体风险还在，对冲当然合理。可她也知道，叶飞真正要做的，不只是保护那两块仓位。
葛秋生飞快的按动计算器。
“这部分清仓后现金仓位大约240亿美元。”
叶飞看了葛一眼，一时没有说话。这个数字似乎超出了他的预期。
“单苹果一个票，这些年涨了16倍。您当时的指示是买10个亿。”
“確实比我想像的多。”叶飞道：“拿一半出来。”
葛秋生停了一下。
“120亿美元？”
“120亿美元。”
叶飞道：“做空交易仓位用这部分现金。”
葛秋生看著他。
叶飞继续道：“槓桿拉满。”
房间里安静了一瞬。
葛秋生当然知道“拉满”是什么意思。120亿美元的现金仓位，经过槓桿、衍生品、指数、期权、信用保护和互换结构放大之后，真正暴露出来的风险敞口，会远远超过帐面数字。
这不是普通避险。
这是以避险为外壳的一场进攻。
葛秋生低声道：“工具怎么拆？”
“不能只用期权。”
叶飞道：“期权可以有，但不能全压在期权上。太集中，也太容易被看成单一方向下注。”
他拿起笔，在文件边缘写下几行字。
“金融股为篮子、指数空头、信用保护、股指期货、互换结构，都要放进去。”
葛秋生点头。
“做空標的以金融行业为主？”
“金融行业为主。”
叶飞道：“银行、投行、保险、券商、信用相关机构，都要覆盖。我们不是赌某一个名字，而是对冲金融系统继续下行的风险。”
他停了一下，又补了一句：
“但雷曼这条线，可以稍微重一点。”
葛秋生抬眼。
“雷曼？”
“嗯。”
叶飞没有说得太玄。
“贝尔斯登之后，独立投行模式已经被市场重新怀疑。雷曼的地產敞口、融资依赖、资產结构，都比別人更脆。”
他把笔放下。
“不要单独做成一条线。放在金融股篮子里，配合指数和信用保护一起做。”
葛秋生道：“权重高一点，但不能高到像单点狙击。”
“对。”
叶飞看著那几行字。
“雷曼可以重一点，但不能只有雷曼。”
葛秋生在纸上记下。
做空部分很快说完。真正的交易部署本来就是这样，冷、短、准確，像把刀一把一把放进看不见的鞘里。
叶飞翻到最后一页。
“反手计划也要准备。”
葛秋生道：“等政府救市？”
“等信號。”
叶飞道：“一旦美国財政和美联储真正下场，救市政策出来，流动性开始稳住，行情会有一轮非常猛烈的反弹。”
葛秋生问：“第一步买什么？”
“金融。”
叶飞道：“第一波反弹，弹性最大的不会是最好的公司，而是前面跌得最惨、最接近死亡预期的资產。”
他停了一下。
“花旗，高盛，美国银行，摩根史坦利，包括一些被错杀的保险和券商，都准备好名单。”
葛秋生道：“仓位？”
“八成。”
葛秋生看著他。
叶飞继续道：“但槓桿工具適当放低。反弹交易不要做得太重槓桿，那个阶段波动会很大，政策出来以后，市场也不会马上变得乾净。”
葛秋生点头。
“先吃金融修復。”
“对。”
叶飞道：“等第一轮反弹到位，再全部转向科技。”
若澜坐在旁边，听见“全部”两个字，指尖轻轻动了一下。
葛秋生也抬了抬眼。
叶飞的语气仍然平静。
“危机里最赚钱的是做空金融。”
他说。
“危机后真正留下来的，是科技。”
葛秋生低头写下几类名字。
google。
nvidia。
apple。
amazon。
microsoft。
以及其他算力、网际网路、软体、半导体、能源技术相关资產。
叶飞看了一眼。
“苹果到时候买回来。”
葛秋生笑了一下。
“现在卖，后面买？”
“对。还有腾讯。”
叶飞道：“好公司不等於任何时候都应该持有。交易归交易，未来归未来。”
葛秋生没有再问。
他明白叶飞的意思。
现在卖掉苹果，是为了避开流动性杀估值；危机后买回来，是为了重新站到未来十年的增长线上。叶飞从来不是不喜欢苹果，他只是不愿意为喜欢付出不必要的回撤。
叶飞把文件推回去。
“你今天走。”
葛秋生点头。
“回上海。”
“嗯。把未清仓的股票处理乾净，做空工具和交易对手重新拆一遍，不能集中在一条线上。反手做多的名单，也提前准备好。”
“明白。”
叶飞看向门口。
“祁峰跟你一起回去。”
门外的祁峰很快推门进来。
“飞哥。”
“你和葛总先走，最快的航班。”
祁峰皱了皱眉。
“你们不走？”
“我和若澜晚几天。”
祁峰的神色沉了一点。
“还要留在美国？”
他没有把后半句说出来，但叶飞知道他在担心什么。华盛顿的问询刚结束，韦恩刚出现过，美国这座机器虽然没有动手，却已经让人看见了它齿轮深处的冷光。
叶飞道：“危险已经过去了。”
祁峰显然不太信。
叶飞语气放缓了一些。
“至少眼前的危险过去了。昨天他们没有动手，今天就更不会。现在他们要的是观察，不是抓人。”
祁峰仍然看著他。
叶飞指了指葛秋生手里的文件夹。
“葛总那边更重要。资料在他手上，交易细节也在他手上。接下来真正要动的东西，不在华盛顿，在帐户里，在交易路径里，也在上海。”
这句话让祁峰沉默下来。
葛秋生没有说话，只是把文件夹扣好。
祁峰终於点头。
“好。”
叶飞道：“路上小心。能不在电话里说的，就不要在电话里说。”
“明白。”
葛秋生站起身，动作很快，却不乱。文件一页页收回夹层，像一把把还没有出鞘的刀被重新放进暗处。
临走前，他只说了一句：
“叶总，我回去就办。”
叶飞点头。
“越快越好。”
葛秋生和祁峰离开后，会客室里只剩下叶飞和若澜。
桌上的咖啡已经凉了，窗外阳光更亮，华盛顿的街道彻底醒来。
叶飞低头，把最后一份文件收进包里。
若澜轻声问：“我们呢？”
“去西海岸。”
“见黄仁勛？”
“嗯。”
叶飞把包扣好。
“英伟达不能只是一组持股结构。普罗米修斯需要算力底座，也需要更有力的支持者。”
若澜看著他。
“你准备怎么跟他说？”
叶飞沉默了一会儿。
“还没想好。”
忽然他又笑了笑。
“老黄是个很有趣的人，也许会聊的来。”
若澜没有再问。
她站起身，替他把桌面上那份普罗米修斯研究计划放进包里。动作很轻，像是在替他收起某种还没有真正燃起的东西。
“走吧。”
叶飞看向她。
若澜道：“去见老黄。”
她说出“老黄”两个字时，语气很轻，甚至带了一点淡淡的柔和。那个刚才还悬在“算力底座”上的名字，因为这两个字，重新变成了一个可以面对、可以交谈、也可以被託付的人。
叶飞笑了一下。
“好。”
他们离开会客室时，走廊里有酒店工作人员推著清洁车经过。阳光从尽头的窗户照进来，把地毯上的花纹切成一块一块浅金色的影子。
叶飞牵住若澜的手，走向电梯。
他们將飞向西海岸。
去见英伟达真正的灵魂。
马斯克和拉里佩奇留下的那点热度很快散去。若澜看著桌上那些纸页，知道刚才谈的是火种，而接下来要谈的，是把火种真正烧起来的钱。
葛秋生打开另一只文件夹，推到叶飞面前。
里面没有漂亮的词，只有帐户、仓位、现金、交易工具和几条已经拆开的路径。
叶飞扫了一眼。
“避险部分，完成多少了？”
葛秋生道：“美股大部分已经降下来了，欧洲、香港也基本处理完。a股那边撤得更早，只剩几笔流动性不太好的还没完全清掉。”
“继续卖。”
叶飞道。
“除 google、nvidia和asml以外，所有股票都清掉。”
葛秋生看了他一眼。
“苹果也卖？”
叶飞沉默片刻。
“也卖。”
葛秋生没有马上说话。
苹果这些年是叶飞长期科技资產里非常重要的一张牌。它足够优秀，也足够乾净，和那些资產负债表上到处埋雷的金融机构完全不同。
但叶飞没有改变主意。
“苹果是好公司。”他说，“但危机来的时候，再好的公司也会被流动性拖下水。”
他合上那一页资料。
“现在不是证明长期眼光的时候。”
葛秋生点头。
“google和 nvidia留著。”
“留著。”叶飞道，“google是计算和数据入口，nvidia是算力底座。这两块不能动。国內的阿里不能动，腾讯降低五成仓位。还有一个asml也留著。”
他说完，抬眼看向葛秋生。
“正因为不能动，所以对冲就有理由。”
葛秋生明白了。
“以核心科技仓位的风险对冲为名？”
“不是为名。”
叶飞的声音很平。
“它本来就是对冲。”
若澜听到这里，微微抬眼。
她知道叶飞这句话说得完全成立。google和英伟达的仓位还在，市场整体风险还在，对冲当然合理。可她也知道，叶飞真正要做的，不只是保护那两块仓位。
葛秋生飞快的按动计算器。
“这部分清仓后现金仓位大约240亿美元。”
叶飞看了葛一眼，一时没有说话。这个数字似乎超出了他的预期。
“单苹果一个票，这些年涨了16倍。您当时的指示是买10个亿。”
“確实比我想像的多。”叶飞道：“拿一半出来。”
葛秋生停了一下。
“120亿美元？”
“120亿美元。”
叶飞道：“做空交易仓位用这部分现金。”
葛秋生看著他。
叶飞继续道：“槓桿拉满。”
房间里安静了一瞬。
葛秋生当然知道“拉满”是什么意思。120亿美元的现金仓位，经过槓桿、衍生品、指数、期权、信用保护和互换结构放大之后，真正暴露出来的风险敞口，会远远超过帐面数字。
这不是普通避险。
这是以避险为外壳的一场进攻。
葛秋生低声道：“工具怎么拆？”
“不能只用期权。”
叶飞道：“期权可以有，但不能全压在期权上。太集中，也太容易被看成单一方向下注。”
他拿起笔，在文件边缘写下几行字。
“金融股为篮子、指数空头、信用保护、股指期货、互换结构，都要放进去。”
葛秋生点头。
“做空標的以金融行业为主？”
“金融行业为主。”
叶飞道：“银行、投行、保险、券商、信用相关机构，都要覆盖。我们不是赌某一个名字，而是对冲金融系统继续下行的风险。”
他停了一下，又补了一句：
“但雷曼这条线，可以稍微重一点。”
葛秋生抬眼。
“雷曼？”
“嗯。”
叶飞没有说得太玄。
“贝尔斯登之后，独立投行模式已经被市场重新怀疑。雷曼的地產敞口、融资依赖、资產结构，都比別人更脆。”
他把笔放下。
“不要单独做成一条线。放在金融股篮子里，配合指数和信用保护一起做。”
葛秋生道：“权重高一点，但不能高到像单点狙击。”
“对。”
叶飞看著那几行字。
“雷曼可以重一点，但不能只有雷曼。”
葛秋生在纸上记下。
做空部分很快说完。真正的交易部署本来就是这样，冷、短、准確，像把刀一把一把放进看不见的鞘里。
叶飞翻到最后一页。
“反手计划也要准备。”
葛秋生道：“等政府救市？”
“等信號。”
叶飞道：“一旦美国財政和美联储真正下场，救市政策出来，流动性开始稳住，行情会有一轮非常猛烈的反弹。”
葛秋生问：“第一步买什么？”
“金融。”
叶飞道：“第一波反弹，弹性最大的不会是最好的公司，而是前面跌得最惨、最接近死亡预期的资產。”
他停了一下。
“花旗，高盛，美国银行，摩根史坦利，包括一些被错杀的保险和券商，都准备好名单。”
葛秋生道：“仓位？”
“八成。”
葛秋生看著他。
叶飞继续道：“但槓桿工具適当放低。反弹交易不要做得太重槓桿，那个阶段波动会很大，政策出来以后，市场也不会马上变得乾净。”
葛秋生点头。
“先吃金融修復。”
“对。”
叶飞道：“等第一轮反弹到位，再全部转向科技。”
若澜坐在旁边，听见“全部”两个字，指尖轻轻动了一下。
葛秋生也抬了抬眼。
叶飞的语气仍然平静。
“危机里最赚钱的是做空金融。”
他说。
“危机后真正留下来的，是科技。”
葛秋生低头写下几类名字。
google。
nvidia。
apple。
amazon。
microsoft。
以及其他算力、网际网路、软体、半导体、能源技术相关资產。
叶飞看了一眼。
“苹果到时候买回来。”
葛秋生笑了一下。
“现在卖，后面买？”
“对。还有腾讯。”
叶飞道：“好公司不等於任何时候都应该持有。交易归交易，未来归未来。”
葛秋生没有再问。
他明白叶飞的意思。
现在卖掉苹果，是为了避开流动性杀估值；危机后买回来，是为了重新站到未来十年的增长线上。叶飞从来不是不喜欢苹果，他只是不愿意为喜欢付出不必要的回撤。
叶飞把文件推回去。
“你今天走。”
葛秋生点头。
“回上海。”
“嗯。把未清仓的股票处理乾净，做空工具和交易对手重新拆一遍，不能集中在一条线上。反手做多的名单，也提前准备好。”
“明白。”
叶飞看向门口。
“祁峰跟你一起回去。”
门外的祁峰很快推门进来。
“飞哥。”
“你和葛总先走，最快的航班。”
祁峰皱了皱眉。
“你们不走？”
“我和若澜晚几天。”
祁峰的神色沉了一点。
“还要留在美国？”
他没有把后半句说出来，但叶飞知道他在担心什么。华盛顿的问询刚结束，韦恩刚出现过，美国这座机器虽然没有动手，却已经让人看见了它齿轮深处的冷光。
叶飞道：“危险已经过去了。”
祁峰显然不太信。
叶飞语气放缓了一些。
“至少眼前的危险过去了。昨天他们没有动手，今天就更不会。现在他们要的是观察，不是抓人。”
祁峰仍然看著他。
叶飞指了指葛秋生手里的文件夹。
“葛总那边更重要。资料在他手上，交易细节也在他手上。接下来真正要动的东西，不在华盛顿，在帐户里，在交易路径里，也在上海。”
这句话让祁峰沉默下来。
葛秋生没有说话，只是把文件夹扣好。
祁峰终於点头。
“好。”
叶飞道：“路上小心。能不在电话里说的，就不要在电话里说。”
“明白。”
葛秋生站起身，动作很快，却不乱。文件一页页收回夹层，像一把把还没有出鞘的刀被重新放进暗处。
临走前，他只说了一句：
“叶总，我回去就办。”
叶飞点头。
“越快越好。”
葛秋生和祁峰离开后，会客室里只剩下叶飞和若澜。
桌上的咖啡已经凉了，窗外阳光更亮，华盛顿的街道彻底醒来。
叶飞低头，把最后一份文件收进包里。
若澜轻声问：“我们呢？”
“去西海岸。”
“见黄仁勛？”
“嗯。”
叶飞把包扣好。
“英伟达不能只是一组持股结构。普罗米修斯需要算力底座，也需要更有力的支持者。”
若澜看著他。
“你准备怎么跟他说？”
叶飞沉默了一会儿。
“还没想好。”
忽然他又笑了笑。
“老黄是个很有趣的人，也许会聊的来。”
若澜没有再问。
她站起身，替他把桌面上那份普罗米修斯研究计划放进包里。动作很轻，像是在替他收起某种还没有真正燃起的东西。
“走吧。”
叶飞看向她。
若澜道：“去见老黄。”
她说出“老黄”两个字时，语气很轻，甚至带了一点淡淡的柔和。那个刚才还悬在“算力底座”上的名字，因为这两个字，重新变成了一个可以面对、可以交谈、也可以被託付的人。
叶飞笑了一下。
“好。”
他们离开会客室时，走廊里有酒店工作人员推著清洁车经过。阳光从尽头的窗户照进来，把地毯上的花纹切成一块一块浅金色的影子。
叶飞牵住若澜的手，走向电梯。
他们將飞向西海岸。
去见英伟达真正的灵魂。